城投债的发行加快

1. 城投债的发行加快

2009年2月份以来城投债发行逐渐加快，已经发行6只城投债，规模近百亿。而相关数据显示，2008年全年仅发行13只城投债，规模约350亿。而推动“打新债”浪潮再度升温的高收益城投债，如发行利率均在7%以上09渝隆债、09怀化债，均为中小县市或区级政府所属企业所发行的债券，常见的省、市一级城投债发行并未明显提速。申万研究所债券研究员张磊认为，地方政府2000亿债券提议过会为省、市一级地方政府融资打通新渠道，符合发行要求的部分城投债额度转向地方政府债或者中期票据，为以前“轮不上”发债的中小县市或区级政府所属企业让出空间。同时，2013年发债规模占企业债总量近四成的铁道债，2014年以来尚未露面。相反，其已经先后在2009年1月15日、2月19日分别发行了200亿元的中期票据和短期融资券。“这么巨大的空挡，明显为规模大多在十几亿的中小县市或区级政府所属企业发债增添更多机会。”按照城投债加速扩容局面来看，其2009年发行量将较2008年明显增加，“如果企业债今年能够发3000亿，城投债发行量很可能大幅增长至1000亿左右，这无疑将成为企业债发行的主力军。”

2. 城投债是什么？发行条件与流程是怎样的？

        城投债是什么？      城投债属于企业债，是根据发债用途不同而界定的，一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。  城投债的发行条件      城投债的发行条件亦即企业债券的发行条件。      因此城投债的发行条件主要受 《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》、 《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化 发行核准程序有关事项的通知》(发改财金[2008]7号)、2010年6月《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》、2010年11月国家发改委办公厅关于《进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》等法规的约束。      1.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；      2.累计债券余额不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40%；      3.三年可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息；      4.筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。      用于收购产权(股权)的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，      不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；      5.债券的预期年化利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的预期年化利率水平(不得高于同期限银行储蓄定期存款预期年化利率的40%)；      6.已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；      7.三年没有重大违法违规行为。  城投债的发行程序      城投债融资的基本操作流程如下：      1.申报材料的制作。      主承销商制作全套申请材料、发行方案及组建承销团。      担保机构出具担保函。      审计机构出具近三年审计报告。      律师出具律师工作报告。      信用评级机构出具信用评级报告      2.申请审批。      通过地方发改委(或直接)向国家发改委上报发行材料。      国家发改委会签人民银行、证监会，批准债券发行。      3.债券发行。      向中债登、交易所提交发行批文等材料，安排分销注册。      在媒体公布债券发行公告或募集说明书。      正式发行企业债券，主承销商组织承销团成员承销。