融资策划的融投资概念

1. 融资策划的融投资概念

在上一节，我们已经明确，为了获取高级生存和发展的空间与利润，人类必须有各种资源。欲望永远无限，资源则永远有限甚至日趋衰减，因此“融资”——获取所需资源，也就成为人类生存、经营与发展的必不可少的重要内容，和“融资”概念相对应的，是“投资”概念。但就人类的共性的、普遍的、基本的生存与发展需求而言，融资需求显得更重要、更首要，所以，在关键词语排列上，本书使用“融投资”一词。现实的商品经济环境下，因为缺少某种资源而谋求获取后使自己获利的欲求——融资需求；因为拥有某种资源而谋求其增值使自己获利的欲求——投资需求；在资源市场上同存共生。“融资”一词，根据商务印书馆《现代汉语字典（第5版）》的解释，有两个意思：一是动词，指“通过借贷，租赁，集资等方式而使资金得以融合并流通。”一是名词，指“通过借贷，租赁，集资等方式而得以融合并流通的资金。”而在很多的经济、管理、财经类教材中，对“融资”的定义也是类似的大同小异：狭义上讲融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，即采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为；广义上讲融资也叫金融，就是货币资金的融通，指当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。站在现代市场经营的实战角度，站在本书对于“资源”的定位基础上，对“融资”的这个定义显然狭窄偏颇，对于市场竞争和商务组织发展中的商务策划意识，更是一种思维的限制，所以，确立与时俱进的“融投资”意识，对于个人和企业适应市场和发展经营，有着重要的指导作用。与“融资”相应的商务行为——投资，在字典里常见的解释有两个：一是把资金投入企业或基本建设，是行为动词；二是专指投入企业或基本建设的资金，是物质名词；也泛指为达一定目的而投入的钱财。经济学上则是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。萨缪尔森就认为：“对经济学者来说，投资总是意味着实际资本形成——存货的增加量，或新生产的工厂、房屋或工具，对大多数人们来说，投资往往意味着只是用货币去购买上涨通用汽车公司的股票，购买街角的地皮或开立一个储蓄存款的户头。”（保罗·A·萨缪尔森、威廉·D·诺德豪斯《经济学》中国发展出版社1992年第12版）在金融活动和经营行为日益成为当代全球市场的重点和热点后，“投资”概念更加局限与金融活动，指货币转化为资本的过程。在很多的经济、管理和财经类教材里，投资被分为实物投资和证券投资，前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润；后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。投资这个名词在金融和经济方面有数个相关的意义。它涉及财产的累积以求在未来得到收益。技术上来说，这个词语意味着“将某物品放入其他地方的行动”，从金融学角度来讲，相对于“投机”而言，“投资”的时间段更长一些，更趋向是为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的现金流收益，是未来收益的累积。企业的投资活动一般地被划分为两类：一是为对内扩大再生产奠定基础，即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；二是为对外扩张，即购买对外的股权、债权而支付的现金。近两年的中国资本市场，国内民间投资增幅高于国有经济投资、外商及港澳台投资和全社会投资增幅，其中股份制经济的投资增长最快。

2. 融资策划的融投资关系

相对而言，一般大众观念上对“投资”的概念认知比较简单，概括起来有两大特征：一是投资即“为达到一定目的而投入资金”，二是“投资”有风险，相对于“融资”有更大的风险。在本书所定义的“融投资”概念里，投资不仅仅是投入资金货币，而是投入资源。作为投资（融资）主体的人，其体力、智慧、关系、知识、经验等等，作为人类差异化的技能，作为进行现代经营活动所必须的社会资源，都可以是“投资”的形式和内容，也当然可以成为“融资”的形式和内容。根据商务策划的基本原理，商务是指一切以利益为目标、以交换为过程、以货币为表现的个人或组织行为；商务策划是以获得社会交换中的更多优势和利益为目标，通过创造性思维的有效整合，形成完整执行方案的过程。基于这一基本原理，商务策划中的“融投资策划”所阐述的广义“融投资”理念，在人类古今中外的人生经营、商务活动中，成功的例证比比皆是：三国时的刘备文武两不行，人力、物力、财力都极度匮乏，为了经营恢复汉室的宏大事业，三顾茅庐邀请身无分文也无家世背景的诸葛孔明，融取的就是诸葛亮的智慧和能力，使他成为刘蜀与曹魏和孙吴三家竞争谋利的最重要资本，而刘备用来交换诸葛亮这一“稀缺资源”的代价，也并非“货币金钱”，而是“梦想、尊重、情感、信任”等非物质因素，换句话说，是刘备特有的社会资源、人际资源；至于诸葛亮愿意用“鞠躬尽瘁，死而后已”的全部自我资源来交换，又是受到了双方共同的社会环境背景资源、彼此认同的文化传承资源的影响。当代的海南航空公司1995年去华尔街融资，虽然只融入了量子基金旗下“美国航空投资公司”的2500万美元的投资，这对于一家新建航空公司而言明显偏少，甚至可以称为“杯水车薪”，但此“资源”的真正价值却在于其美资背景和当时威振世界金融市场的大鳄索罗斯后台，这个“融资”策划带来了超强的对其他的新资本的吸引力和市场信服力。其后，1997年6月发行7100万股B股，募集到3337万美元；1999年发行20500万股A股，募集资金9.43亿人民币，使海航成为国内第四大航空集团，之后一系列的融资策划直到发展成为“大新华航空集团”。而了解这个著名的融资策划过程和细节，我们可以发现，海航当年的总裁陈峰个人独特的“社会资源”，也是获取这一“稀缺资源”的重要交换因素。在本书所定义的“融投资”概念里，和传统大众观念上的第二点不同，就是不但是“投资”有风险，“融资”一样有很大的风险，对于某一个具体的经济组织或经营项目而言，“融投资”两方面的风险值是一样的。运用商务策划的辨证思维，对融资的主体而言，为了获取所需要的资源，也必须在现在或将来付出相应的代价（资产或权益），这个代价本质上是融资方的“投资”，从这个角度看，融投资是商务活动的双方为了利益而共同投资一个项目的行为过程，只是双方投入的形式不同而已，因而其风险也一定等值。在人类的各种以获取利益为目的的社会活动和经营活动中，常常会“引狼入室”，可这类错误的初衷，就是“融资”。古今中外，“融资风险”理念的例证更是比比皆是：兔子温柔可爱是美味也是皮源，所以在19世纪中叶，澳大利亚引进了几只家兔——融入了当地没有的一种生物资源，于是当地的人民也可以和其他有家兔的国家人民一样享受快乐和美味。但是在南半球的澳大利亚这块广袤土地上，偏偏没有以家兔为食的猛兽天敌，于是貌似柔弱的小家兔就肆无忌惮地繁殖起来。在短短的20多年间，这些家兔已快速繁殖成为占据澳大利亚三分之二土地的野兔。大片的农田受到它的践踏，自然的植被受到它的破坏，形成了空前的生态危机，更给当地人民带来了灾难性的后果，以至于澳大利亚政府不得不动员全国人民漫山遍野围剿兔子，这是决策者融资当初没有预料到的风险和代价。究其原因我们发现，片面地、孤立地强调某种资源的价值，一味追求融资引资，很可能会破坏原有资源系统的平衡，而平衡和谐是一切的最高境界。同时，对认知资源的知识完整，和引导资源的系统周密，是融资策划成功的重要保证。改革开放初期的中国，十分推崇引进外资，1996年，为了壮大企业和提升市场竞争力，娃哈哈与法国达能公司、香港百富勤公司共同出资建立5家公司，生产以“娃哈哈”为商标的包括纯净水、八宝粥等在内的产品。娃哈哈持股49%，亚洲金融风暴之后，百富勤将股权卖给达能，达能跃升到51%的控股地位，此次融资娃哈哈合计引进外资4500万美元，使其成为中国最大的饮料企业和食品公司。当时，达能提出将“娃哈哈”商标权转让给与其合资公司未果后，双方改签一份商标使用合同。正是这一条款，引发了达能强行收购娃哈哈的风波。宗庆后强烈表示不满，双方矛盾不断升级，以至于10年后双方翻脸，2007年开始的官司轰动中外，关于这一事件的各类传媒报道文字超过千万字。公司产品、业务、品牌、员工、经销商、零售商、乃至双方的高层管理者，都受到了不同程度的伤害，并购与反并购官司期间，宗庆后称很多事情是融资当初根本没有预料到的，他说：“10年来的合作证明，达能公司来中国投资，扮演的是一个财富瓜分者的角色，而非一个善意的合作者和财富的共同创造者”。显然，这一“融资”的结果就是：宗庆后和同事们创造的品牌自己却无权使用，而达能在获分红3.8亿美元后，却要君临天下强行低价实现对娃哈哈整体“绝对控制”。当娃哈哈的创始人和经销商们一起艰难地为赢官司奋斗的时候，他们也许已经意识到，这一切，都是商务“融资”活动所可能产生的风险和代价。从上述这些事例我们可以看到，融资投资是一个以获利为目的的商业行为的主客体两方的不同定义，彼此是是矛盾的对立统一关系，在一项完整的经营活动中，两者互为前提互为结果，相互依赖相互制约。“融投资策划”始终关联着互为主客体的两方，没有绝对的只得利的赢家，也没有绝对的只失利的输家；长远的利益和双赢，才是真正高明和成功的商务策划。

3. 企业融资战略的融资战略规划的制定

融资战略规划的制定可分为不同的阶段实施，工作目标和方法因为处于不同阶段而有所差异。第一阶段，融资战略规划的方案设计主要就是提交融资营运活动基本构成的框架，包括融资的目的，程序，进度等环节，主要就是达到企业或项目的融资运营机构或成员对融资活动有充分的认识，并在方案的准备与设计过程中，形成统一的价值观念、共同的工作方法，一致的企业文化。 选择融资引进资金的方式、路径、合作模式等是决定融资成败的关键，这是就与企业或项目价值市场的判断，也要求企业或项目在于资本对话、对接时能够考虑资本方的利益和价值取向。这种利益或价值取向一方面决定于资本方的盈利模式或习惯，另一方面也会反映资本运营团队的投资观念以及对企业或项目的选择喜好，同时不同的资本特性与资本进入项目与退出也会有不同的选择与设计。这就要求企业融资运作人员能够了解不同资本对于项目或企业的要求。 而对于房地产项目的融资，财务投资往往要求项目权属清洁，无瑕疵，特别是土地权属完整，无抵押，项目或项目公司无负债或或有债务。对于房地产项目的现金流、市场销售前景、销售价格、广泛的潜在客户群体等因素，出资方并不会予以特别关注，也不会将资金进入的安全保障与之相联系；出资人考虑资本退出的路径的通常是项目权属的抵押贷款、后续投资的增加、其他融资的进入等方式。财务融资的出资方对于房地产项目的融资期限回避其他行业要求的期限更为短暂，一般少有达到12个月的时限，实际上，较多的案例在3-6个月。因此，在这些层面的归类分析，房地产项目的财务融资基本上是短期过桥。而已当房地产项目资金退出较为困难时，往往融资方将会失去整个项目的控制权甚至整个项目的财产权益。这也是财务融资进入房地产项目时经常选择的最为简单的保障方式，这也就说明，一旦逾期还款，财务融资的出资方已经完全对项目方的运作和经营能力失去信心，并且很少会给项目方延缓或第二次的机会，财务融资的出资方会全面掌控项目或资产，并会通过自身的努力将项目资产变现退出。这些都是房地产项目选择财务融资时必须予以了解和评估的。 股权融资的投资者通常是对企业或项目的市场前景、价值以及企业经营团队以及对企业的实际控制人的领导能力等一致认可，但是，更多的股权投资将会选择获得企业控股权的方式进入；作为小股东，是风险投资、战略投资等投资资本进入企业或项目的方式，而私募投资资本（特别是非基金性质的单一私募投资资金）往往就是运用资本的强势来实现猎取的目的，这也是资本投机和逐利的本性。在这种资本角力中，融资方企业的股权结构、公司治理、财务状况等都必须非常地合法、公开、透明，企业或项目的创始人、经营者、实际控制人不仅仅是做好与股权投资者分享公司经营管理权力、决策权力的公司治理方面的设计安排，甚至还要有由企业所有人转变成为小股东、打工者、职业经理人等角色的心理准备。

4. 融资策划的中小企业融资策划

中小企业融资策划：⑴企业首选的融资方式是内部融资就各种融资方式来看，内部融资不需要实际对外支付利息或股息，不会减少企业的现金流量;同时由于资金来源于企业内部，不发生融资费用，使内部融资的成本远低于外部融资。因此它是企业首选的融资方式。⑵融资时不仅要考虑会计成本还要考虑机会成本股权融资相对于债务融资来讲，因其风险大，资金成本也较高，同时还需承担一定的发行费用，看似成本较高。但企业融资的成本，不仅包括会计成本，还包括机会成本。相对于会计成本，机会成本是构成企业决策行为的主要依据。⑶夯实管理基础，诚实守信经营做小生意免不了参杂使假，做企业就必须诚实守信。所有的投资者最看重的是融资企业的素质，谁都不愿意与不守信用的企业打交道。因此，企业必须规范企业管理，完善体制机制，制定发展战略，不断提升企业形象。⑷写好商业计划书，进行可行性研究使用资金是有成本的，提供资金是有风险的。因此，企业融资之前，必须进行投资项目的可行性研究，制定企业长期发展规划，编制商业计划书，必要时聘请专家进行专题策划。⑸千方百计降低融资成本①提升企业信用等级，争取较低的贷款利率;②妥善安排短、中、长期贷款的比重;③积极争取开办银行的汇票业务，大量使用票据融资方式，可以节财务费用，降低融资成本;④企业向银行贷款时，应首选最高额抵押贷款方式，其优点在于降低资金成本支出;⑤综合比较各种因素合理选择融资方式。⑹积极防范融资风险国内的融资市场存在的骗局分为两大类，一类是以国际资金为背景的融资骗局，主要融资方式包括合资、合作、“过桥”等;另一类是以国内资金为主要背景的融资骗局，主要包括银行保函、直存(大额存单抵押贷款)、有价证券抵押贷款、银行(商业)承兑汇票等融资方式。主要以资产评估费、撰写商业计划书费用、公关费、保证金等形式诈骗。一、资，资源作为一个十分常用的中国字，最早的“资”汉字出现在中国古代经典《周易·旅》中，“怀其资”，指的是财物；《战国策·秦策一》中也有“资用乏绝，去秦而归”，也是指的钱财；《说文解字》对这个字的解释是：资，货也。商品经济引导人类进入现代社会，用“资”这个字组成的现代汉语词语，更是社会生活和市场经营中不可或缺的关键词语，如：资产、资本、资金、资财、资费、工资、川资；资料、物资、资材、资用、资方、独资、外资；资格、年资、资质、资历、资力、资信、资讯；集资、合资、斥资、出资、引资、垫资、验资；天资、资望、资深、资助、可资借鉴、资治通鉴；汉语的词典里对“资”的解释也很丰富，主要有：财物，钱财；供给，帮助；智慧能力；经历与经验；等等。在经济和商务活动中，资本，也是一个很常用的词语。字典里对“资本”的解释是：“经营工商业的本钱”或“牟取利益的凭借”，按照马克思主义政治经济学的观点，资本是一种可以带来剩余价值的价值，它在资本主义生产关系中是一个特定的政治经济范畴，它体现了资本家对工人的剥削关系，因此，资本本来就不完全是一个物质的存量的概念。到了21世纪的今天我们来研究各种经济行为和商务活动时，“资本”就已经泛指一切投入生产和再生产过程的有形资本、无形资本、金融资本和人力资本了。综上所述，我们学习商务策划，对“资”、“资本”等等概念的理解，就绝对不可以简单地指认为“资金货币”或“资产财富”。而应该站在更高更广的经营角度，对“资”所包涵的丰富意义进行认知和理解，从而发现更多的价值机会，获得更多的商业可能性，并经过有效的商务策划，将其转化、进化成为现实可行性。在涉及包含“资”的所有词语中，我们选择了“资源”这个词作为商务策划分支——“项目与融投资策划”部分的基本概念，以呼应和贯穿商务策划的系统原理，便于学习者统一理解和提升认知。资源是一个人、一个组织（企业）、一个地区、一个国家拥有的物力、财力、人力等各种物质和非物质要素的总称。一般分为自然资源和社会资源两大类，前者如阳光、空气、水、土地、森林、草原、动物、矿藏等，后者包括人力资源、文化资源、信息资源以及经过劳动创造的各种物质财富等。《辞海》对资源的解释是：“资财的来源，一般指天然的财源。”联合国环境规划署对资源的定义是：“所谓资源，特别是自然资源是指在一定时期、地点条件下能够产生经济价值，以提高人类当前和将来福利的自然因素和条件。”上述两种定义只限于对自然资源的解释，对于现代商品社会的资源意识显见狭隘。马克思在《资本论》中说：“劳动和土地，是财富两个原始的形成要素。”恩格斯的定义是：“其实，劳动和自然界在一起它才是一切财富的源泉，自然界为劳动提供材料，劳动把材料转变为财富。”（《马克思恩格斯选集》第四卷第373页，1995年6月第2版）马克思、恩格斯的定义，既指出了自然资源的客观存在，又把人（包括劳动力和技术）的因素视为财富的另一不可或缺的来源。可见，资源的来源及组成，不仅是自然资源，而且还包括人类劳动的社会、经济、技术等因素，还包括人力、人才、智力（信息、知识）等资源。据此，所谓资源指的是一切可被人类开发和利用的物质、能量和信息的总称，它广泛地存在于自然界和人类社会中，是一种自然存在物或能够给人类带来财富的财富。或者说，资源就是指自然界和人类社会中一种可以用以创造物质财富和精神财富的具有一定量的积累的客观存在形态，如土地资源、矿产资源、森林资源、海洋资源、石油资源、人力资源（人际关系资源）、文化资源、信息资源等。《经济学解说》（经济科学出版社2000年第一版）将“资源”一词定义为“生产过程中所使用的投入”，这一定义很好地反映了“资源”一词的经济学内涵，资源从本质上讲就是生产要素的代名词，“按照常见的划分方法，资源被划分为自然资源、人力资源和加工资源。”站在经济学的立场，站在商务策划的立场角度，经营谋利所需要的“资源”定义，也就包含着“融资”的内涵。所以，本书把“融资”概念中的“资”定义为“资源”。人类为了生存，必须依赖自然赋予的空气、阳光、水，以及人类创造的食物、衣物、工具等等，这些都是人类的生存资源，而无须证明的公理就是：任何个人或组织为了获取利益，就必须首先拥有并投入资源，就像原始人为猎取动物而必须先奔跑和制作工具，就像一个新成立的公司必须先思考策划和租房办照买设备，进而经过劳动而使资源增值，其中的差额就是利润。没有谁不需要资源，没有谁能生来就拥有一切资源。

5. 投融资的企业融资

企业融资是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经营活动。资金是企业体内的血液，是企业进行生产经营活动的必要条件，没有足够的资金，企业的生存和发展就没有保障。因此，企业融资与资金供给制度、金融市场、金融体制和债信文化有着密切的关系。企业融资主要有以下两种融资方式:一种是内源融资内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成。是指企业不断将自己的储蓄(主要包括留存盈利、折旧和定额负债)转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。事实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。一种是外源融资外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。外源融资分方式包括：银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。外源融资是吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。

6. 企业融资战略的企业的融资战略的实现

(一)拓宽企业融资渠道企业要发展必须要有资金保障，特别是处于发展成长战略期的企业尤为重要。首先，要积极推动企业进入产权市场，大力发展直接融资，促进企业融资战略调整。二是创新融资形式，根据企业实际，灵活选择融资的途径，完善股权分置改革或利用企业的无形资产进行股权式融资，等等。三是组建财务公司，增强企业的融资功能。调剂集团内部各成员企业的资金余缺，提高内源资金比重，增强集团凝聚力。(二)完善公司治理结构是关键首先，要按照现代企业制度“产权明晰、责权明确、政企分开、管理科学”的标准来要求企业规范运行。其次，要全面执行《公司法》的有关规定，规范企业的内部管理制度，进一步提高企业的信息透明度，确保企业投融资金经过集体决策和科学管理。再次，进一步约束和规范政府职能，减少政府对企业兼并、重组的人为“调节”现象发生，确保企业在法律规定下能完全独立自主经营。(三)发展其它融资工具一是发展商业信用融资，商业信用规模在国民经济总值中的比重不足5%，发展前景广阔，我国企业可以利用商业信用来筹集大量的短期资金，减少银行债权融资，促进产权多元化的形成，优化融资结构。二是适应新的国际资本运作趋势，采取多种方式开展境外融资。例如境外直接招股上市融资，境外“买壳”、“造壳”上市融资，境外投资基金融资等均可作为我国企业境外融资的切入点。随着我国企业不断融入国际经济发展的大潮中，企业还可以通过国际金融机构进行债权贷款融资，以改善股权结构与债权结构，加快了我国资本市场的国际化步伐。三是发展租赁融资，与国外发达租赁业相比，我国金融租赁无论在机构数量和资产规模上都有一定差距。而发展租赁融资，不断可以拓宽企业融资渠道，而且可以有效规避规模扩张带来的资产大规模购置的风险，为企业稳健发展提供保障。

7. 投融资的企业投融资

企业投融资是指企业经营运作的两种不同的形式，目的都是通过投资融资活动，壮大企业实力，获取企业更大效益的方式。财务管理中的投资既包括对外投资，也包括对内投资。时刻不能忘记投资要挑最佳选择，有比较，这些评估方法才有意义。是否最佳选择由好些因素组成的，绝不是一两个指标能说明一切。

8. 企业融资的融资方案

新增就业人口中，绝大多数都在中小企业中就业。江浙、广东等中小企业发展趋势良好的地区，成为我国经济最活跃的地区，但与此形成鲜明的对比的是，作为一个整体，中小企业在融资问题上一直处于一种极为窘迫的状态，即企业发展中的绝大部分资金来源于内部。占全国企业总数99%以上的中小企业，所占有的贷款资源不超过20%，且其他融资方式几乎与它们无缘。融资困难正成为限制中小企业发展的瓶颈。如何帮助企业破解融资困难这一难题？针对市场变化和客户特点，积极创新小微企业融资方案，宜信公司率先在全国推出具有创新性的业务——宜车贷，有效的拓宽了小微企业融资渠道，帮助了企业解决了融资难等问题。在国内来说，银行一般不做汽车抵押贷款服务，这类服务普遍需要找民间的专业信贷机构来申请办理。“宜车贷”汽车抵押贷款服务，是专门面向小企业、个体商户、创业者的一项短期小额信贷服务。宜信公司推出的“宜车贷”信贷服务，其审批额度高、贷款期灵活、手续简便快捷、无需贷前费用、体贴优质服务。