以外国人的视角看中国股市，最不可思议的地方在哪？

1. 以外国人的视角看中国股市，最不可思议的地方在哪？

我觉得以外国人的视角看中国股市最不可思议的地方是中国的股市结构，因为中国的股市中有90%的比例是散户，这在其他市场是很难看到的，因为在其他市场的主力仍然是机构，并没有那么多个人投资者参与。
一、中国股市的散户参与度太高了。
这点是很神奇的地方，因为中国股民的投资时间并不是特别长，所以这也就意味着每位股民的专业度没有那么强，如果是一个外国人看中国的股市，那么最不可思议的地方，就是中国的股市中竟然有高达90%的比例是散户。这个比例是非常夸张的，基本上在其他市场上散户的比例只能达到10%甚至20%，但是不会再高了，这一点在国内正好是一个相反的情况。
二、中国股市的散户参与度以后可能就会降低。
上面既然提到了中国散户的参与度让外国人很不可思议，就要提到中国股市的一个趋势，因为目前来说中国的投资市场还在一个初级的阶段。在这个阶段会有很多散户参与进来，甚至有一些散户可以在这个投资市场上赚到钱，但是以中长期来看，散户逐渐退出市场是一个发展趋势，以后他们的投资参与度也会降低。
三、以后中国股市的散户怎么样参与进来？
我们做一个大胆的推测，一部分散户会因为投资失败而退出这个市场，同时也有一些散户会自学一些专业技能来进一步达到投资的技能要求，同时会有更多的散户通过机构来进行投资，这可能就是以后中国股市的一个投资市场的情况。因为总的来说，散户的参与度过高并不是一件特别好的事情，这也是市场不够成熟的一个表现，当市场达到一定的成熟度之后，这些散户自然而然就会慢慢退出这个市场了。

2. 如果以外国人角度看中国股市，最不可思议的地方在哪里？

美国股市和A股股市的走势这十几年来相差巨大，美股在十几年的时间里连创新高，即使在2020年疫情的影响下，6月份也走出了新高，A股市场的走势却一直很疲软，国际市场上一有负面信息影响A股就会暴跌，但在其他市场出现利好之时又滞涨。
A股股市和美国股市在投资理念、制度监管和惩罚执行等各方面都有很多不同，如果从外国人的角度来看中国股市，最不可思议的地方可能有以下几点。
个人投资者数量远超专业投资者，重“投机”而不是“投资”A股股市的散户投资者占了九成以上，和国外专业投资者重视价值投资不同的是，个人投资者青睐于投机交易，大部分追求短线收益，高价值的股票拿不稳，低价值的股票拿得久。


巴菲特的朋友查理-芒格就曾评价中国投资者“很难想象中国投资者喜欢以赌博的方式持有股票，这种方式实在是太愚蠢了。”事实确实如此，美国的股市之所以能够保持在一个向上的态势，与投资者的专业性、上市公司的经营稳定性密不可分。短期企业的利好、利空消息不会影响到机构投资者对标的长期做出的判断，因而市场比较稳定。
A股市场上，很多没有业绩支撑的股票能够在政策消息下突然吸引一大批散户的关注，暴涨后极有可能暴跌，搅乱了市场的价值评估体系，也增加了监管的难度。
进易退难，优胜劣汰机制不严格美国股市有严格的退市制度，又称“大进大出”。在美国纳斯达克市场上市的股票，数量最多时曾经有超过5000只，但现在只有4000只左右。从这两个数据可以看出，在最近今年美国纳斯达克市场上退市的股票比上市的还多。中国在美国上市的股票中，也有42家退市或者被无限期停牌。
中国股市这些年一直处在快速扩张的阶段，IPO企业数量持续增长，但退市企业却寥寥无几。这并不说明中国的上市公司业绩有多好，而是上市公司的壳资源是市场上稀缺的资源，这让很多“垃圾”股在业绩一塌糊涂的时候可以得到其他企业的注资和重组，一旦成功就能旧貌换新颜，以曲线的方式重新获得资金。


这样做的后果就是上市公司质量参差不齐，很多业绩不好的企业也能够混在市场上等待机会，苦了投资者的钱一直套在里面，却仍然在天真地等待翻盘的机会。严格的退市制度是保证上市公司质量的重要手段，只有做到了优胜劣汰，才能真正有效地发挥证券市场优化配置资源的作用，使股市的规模保持在与流动性相协调的合理水平上。
因此，退市的重要性，丝毫不亚于上市，但中国如此忽视对退市的管理，在美国人看来是非常难以置信的。
惩罚力度小，执行起来困难虽说美股和A股市场上都有财务作假、内幕交易等违法行为，但是两国的处罚力度却是相差巨大。国内引人关注的康美药业财务造假风波在引发批判之后不久，康美药业不仅没有退市，反而在恢复停牌后出现了涨停，对企业和相关负责人的惩罚也仅仅停留在60万元罚款的线上，实在是太轻了。


对比美国股市的瑞幸造假案，美国纳斯达克板块已多次向瑞幸发了退市函，瑞幸也同时面临着SEC巨额罚款。类似的案例有当年美国安然事件的集体诉讼案件，当年美国SEC对安然开出了5亿美元的罚单，再加上来自投资人的巨额赔偿，最终导致其破产。
综上所述，A股股市里投资者的投资理念、制度监管和惩罚执行等都是外国人眼中不可思议的点。

3. 如果以外国人角度看中国股市，最不可思议的地方在哪里？

 最不可思议的地方在中国股市，最不可思议的市是中国股事。
   如果以外国人的角度看待中国股市，有几点是不可思议的。
   一，证券交易印花税，证券市场早就实现了无纸化，都是采用网上交易的形式，这个税收之无名，想收税也不能用这个方式来收税了。
   二，只讲融资，不讲投资回报，iPo发行世界第一，融资比率世界第一，但投资回报排在世界下游。在投资回报风险巨大的状况下，能够实现顺利的融资，让人不可思议。
   三，各种欺诈行为层出不穷，中国的企业上市胆子特别大，敢于造假，敢于欺诈，受到的惩罚很轻，几乎所有的罪过都由股民来担当了。
   四，机构大资金迟迟不入市，而市场在提去散户化。证券市场是一个很好的投资场合，但中国的一些大机构却不愿意入市，原因令人费解。而对于愿意自己承担风险的大众群体，采用去散户化的思维。
   五，有进有出的市场，出路一直不畅通，一些壳公司，垃圾公司长期霸占市场资源，有的上市公司仅仅只有几个人在工作了，仍然活跃于市场上。
   六，市场长期有上涨，有风险，下跌是机会的固有思维，和证券市场普世的上涨才能化解一切风险的思维相违背。
   七，监管层指导市场操作和炒股，指导大家投资价值股，炒股炒长线，而不是让市场参与者按照自己的炒股习惯和思维方式自由发挥。
   八，典型的政策市，政策对市场的影响力超过了市场自身的能力。
   九，各种板块太多，令人眼花缭乱，交易规则采用多种方式，脑子不好使的都记不住如何交易，有各种不同的门槛。
   总之希望中国股市越来越完善，越来越市场化。
   
   
    如何看待中国股市最不可思议的四大怪现象？ 
   我国股市经过了三十年的发展，已经进入“而立之年”。三十年的时间，为大量的上市公司提供了融资的途经和可能，同时中国上市公司家数已达4100家，位居全球第三，涵盖了国民经济全部90个行业大类，虽然家数只占全国企业总数的万分之一，但利润总额相当于规模以上企业的约五成。
   同时，无论是从进一步 健康 发展中国资本市场的角度，还是从为上市公司提供长期的融资渠道角度，抑或从为大众提供更多样化的投资渠道的角度看，我国股市存在的四大乱象或者说是四大怪现象都值得重视和反思：
    第一大怪现象，股市投资叫炒股，说明了股市投资者的短期投机特性较为明显 
   不知道为什么？我国的股市投资一直叫“炒股”。一个“炒”字将我国股市的特点和特性表达的淋漓尽致。
   股市作为资本市场的重要场所，一般情况下具有投资和投机两种功能，投资倾向于长期投资和价值投资，从而对股市具有稳定性和压舱石的作用；投机则是短期资金的趋利性和热钱的特征，从而强化了股市的活跃度和交易的换手率。
   但我国股市却无论是机构投资者还是散户投资者，都将股市投资称为“炒股”，说明无论是机构投资者还是散户投资者都缺乏长期投资和价值投资的特性，而全部是短期投资和投机的特性。这是一个非常奇特的现象。
   过度追求短期利益的投资者，总是希望股价能够在短期内暴涨，上市公司为了配合投资者的需求，也只能以各种题材配合炒作，导致股市价格的畸形波动。
   今年初，巴菲特密友、伯克希尔哈撒伟副董事长查理-芒格对中国投资者评价说：“他们喜欢在股票上赌博，这实在太愚蠢了。很难想象有什么比中国投资者持有股票的方式更愚蠢的了。”
    第二大怪现象，散户投资者的热情与资金实力不相匹配，散户投资者的开户热情远远高于散户的投资资金能力 
   我国的股市另一大现象是散户过度的投资热情，好像不炒炒股，就已经是一个特别落伍和落后的人。如果你不炒股，你都不好意思在饭桌上聊资本市场。
   只要股市形势不好，股民跑步开户和入市的热情就被大大地激发出来。
   每一次的股市行情火爆都会伴随着新的投资者跑步入市，数据显示，2019年3月份深市新增开户数299万户，刷新最近一年月度开户数的新高，相比2月份的143万户环比飙升109.1%，相比2018年3月份的214万户则同比增加39.7%。
   今年以来随着A股的火爆，新股民又在跑步进场，A股投资者首次突破1.7亿大关，再创 历史 新高。
   根据中国结算公布的数据显示，7月A股新增投资者数242.63万，较6月份的154.90万增长56.6%。这不但创下了2018年以来的最大单月开户数，而且也因为A股投资者首次突破1.7亿大关，A股投资者数量再创新高。
   数据显示，截至10月末，今年已累计新增1487万境内股票市场投资者，超过去年全年新增的1324万。从今年3月份开始，每月新增投资者数量连续8个月突破100万。
   投资者的大量开户入场，固然是阶段性牛市红利的刺激，但大量的股市投资者入市，虽然会注入新的资金入场但股指的表现却难以与股民的热情相匹配，从而说明股民的投资热情比资金实力更强大。
    第三大怪现象，“割韭菜”流行。我国股市非常不专业的散户投资成为专业机构的源源不断的“韭菜”，并成为股市“追涨杀跌”的重要现象 
   在我国股市，“割韭菜”成为一大流行语，既是散户投资收益的真实写照，更是我国股市乱象的一种必然结果。
   新开户跑步入市者自然是奔着股市的牛市红利来的，毕竟股市的造富神话一直在延续，更重要的是，人们希望这种神话继续并将这种神话降临到自己头上。
   但是每次股民跑步入市造成开户数创新高，结果到底是能够分享牛市红利还是会成为股市的新的韭菜？结论可能恰恰与预期愿望相反。很多人觉得新增多少股民就代表多少“新韭菜”入场，可能是非常有道理的。毕竟大多数股民都是不专业的，更重要的是非常不专业，从而往往会追涨杀跌、跟风投资并成为机构的韭菜。
   著名经济学家朱宁却提示散户们：牛市已经到来，但散户在今后6-12月里更容易亏钱；如是资本创始人管清友提醒投资者：往往牛市才是散户投资亏钱的杀手。
   数据显示，2014年7月到2015年12月的股权财富结果与2014年6月的初始股权财富相比，最底层的人群损失了28％的资金，最富裕的群体却获得了31％的收益。资金量最大的0.5％的投资者在泡沫破裂事件中大发横财，而最底层的85％却代价惨痛。
   对于散户来说，熊市亏钱、牛市也不赚钱，这才是作为最大的投资群体极其不专业造成的悲剧，更是我国股市难以 健康 发展的基本现象。
    第四大怪现象，股市中上市公司财务造假屡禁不止。已经成为股市 健康 发展和投资热情的最大障碍，造假成本低、对投资者缺乏赔偿和保护 
   上市公司财务作假已经成为股市一大怪现象，财务造假严重挑战信息披露制度的严肃性，严重毁坏市场诚信基础，严重破坏市场信心，严重损害投资者利益，更已经成为证券市场的‘毒瘤’。更大的怪现象在于，上市公司财务作假不仅屡禁不止，而且造假成本低、处罚不力也是根本性的原因。
   仅2019年就发生了康得新四年虚增利润119亿元，成为A股史上最大利润造假案；东旭光电货币资金近200亿却付不起20亿的到期债务，从而引发存款去哪里了的质疑；风华高科通过应收账款虚假花式逃避坏账计提，虚高利润6000万之多，受到证监会40万元罚款，并对涉案的26名公司人员加以处罚；藏格控股存在的违法事项包括：虚増营业收入和营业利润、虚增应收账款和预付账款、隐报大股东占用上市公司巨额资金这三项违规事项，在2017年和2018年分别虚增利润总额1.28亿元和4.77亿元；最经典的是獐子岛扇贝跑跑跑造假案，扇贝说跑就跑，说回来就回来，成了著名的“扇贝”现象。
   2019年以来，证监会累计对22家上市公司财务造假行为立案调查，对18起做出行政处罚，向公安机关移送6起。今年以来，12家上市公司因财务造假被处罚或收到行政处罚事先告知书。
   造假成本低、处罚太轻无疑是上市公司造假泛滥的重要原因，一般情况下对造假的上市公司罚款和退市，对有关责任人给予警告、罚款，并采取市场禁入措施，这样的处罚难以真正惩罚造假的人、保护投资者的权利。
    上市造假、财务造假，造假已经渗透到上市前后的全过程。目前，监管和政策层反复强调严打资本市场造假行为，强调对市场造假行为零容忍，已经释放出监管从严信号，希望能够通过更严厉的处罚来打击上市公司财务造假的怪现象。 （麒鉴）