IPO抑价现象及其解释

1. IPO抑价现象及其解释

IPO抑价(IPO underpricing)现象是指首次公开发行的股票上市后(一般指第一天)的市场交易价格远高于发行价格，发行市场与交易市场出现了巨额的价差，导致首次公开发行存在较高的超额收益率。
我国IPO抑价发行原因：
1.流通股比例低 　　有关实证研究表明.新股抑价与流通股比例成负相关关系.流通股在企业所有股票中所占比例越大.IPO抑价程度越低流通股比例主要从下面两个方面来影响新股上市抑价程度：一是流通股比例低，即投资者持股比例小.难以在公司股东大会上行使自己的权利，也难以获得企业内部的信息.在二级市场上承担更大的风险.所以需要较高的发行抑价来补偿投资者的投资风险 另一方面.如果流通股比例很小的话，容易引起市场的操纵行为发生.小股东的利益受到侵害.在客观上迫使中小投资者以投机为目的参与市场交易.增加了股票抑价程度 　　
2.新股发行存在体制缺陷 　　由于我国股票市场成立时间比较短.发展也不成熟.市场化程度不高，我国股市仍是一个弱势有效市场 自2001年3月起.新股发行将取消沿用了十年的审批制，实施核准制。核准制对监管机构、券商、上市公司等的规范运作都提出了更高的要求.是我国股票发行制度的一次重大改革.与带有较强的行政色彩的审批制相比.核准制的行政色彩要少一些 但是核准制在实质上仍是批准制的一种.仍然需要管理层又“核”又“准”.与先进的注册制还有很大的差距。体制缺陷造成了证券市场严重的供求矛盾，引起TiPO严重抑价现象 　　
3.投资者结构不合理，市场投机气氛较浓。 　　机构投资者具有稳定市场的作用.一方面可以使得市场定价率更高.价格更趋合理；另一方面可以使得市场价格的波动频率更少.波幅更小。但在中国证券市场上.投资者结构以个人投资者为主，机构投资者为辅。根据中国证券登记结算有限公.-3统计.截至2009年6月30日.中国证券市场投资者总数~16017.84万户(包括A股、B股和基金账户).其中个人投资者15962.49万户，占99.65%，机构者55-35万户.仅0.35%。由于投资知识结构以及投资理念的差异.个人投资者与机构投资者相比，投资心理不成熟.投机心理较重.不利于证券市场价格发现功能的发挥我国股市的换手率过高.意味着市场中非理性成分占上风、投机气氛较浓。发达国家证券市场的首日换手率为8.2%，而我国中小企业板的新股上市首日换手率平均约为33.32%。 　　2006年6月19日.全流通首只新股“中工国际”在中小企业板挂牌上市后.最高涨幅达576%.换手率高达75.24%。新股发行过程中如此高的换手率.说明市场中过度投机行为严重.一级市场的投资者目的在于谋取短期回报，而不是长期投资。

2. IPO抑价是什么意思

IPO抑价(IPO underpricing)现象是指首次公开发行的股票上市后(一般指第一天)的市场交易价格远高于发行价格，发行市场与交易市场出现了巨额的价差，导致首次公开发行存在较高的超额收益率。
我国IPO抑价发行原因：
1.流通股比例低 　　有关实证研究表明.新股抑价与流通股比例成负相关关系.流通股在企业所有股票中所占比例越大.IPO抑价程度越低流通股比例主要从下面两个方面来影响新股上市抑价程度：一是流通股比例低，即投资者持股比例小.难以在公司股东大会上行使自己的权利，也难以获得企业内部的信息.在二级市场上承担更大的风险.所以需要较高的发行抑价来补偿投资者的投资风险 另一方面.如果流通股比例很小的话，容易引起市场的操纵行为发生.小股东的利益受到侵害.在客观上迫使中小投资者以投机为目的参与市场交易.增加了股票抑价程度 　　
2.新股发行存在体制缺陷 　　由于我国股票市场成立时间比较短.发展也不成熟.市场化程度不高，我国股市仍是一个弱势有效市场 自2001年3月起.新股发行将取消沿用了十年的审批制，实施核准制。核准制对监管机构、券商、上市公司等的规范运作都提出了更高的要求.是我国股票发行制度的一次重大改革.与带有较强的行政色彩的审批制相比.核准制的行政色彩要少一些 但是核准制在实质上仍是批准制的一种.仍然需要管理层又“核”又“准”.与先进的注册制还有很大的差距。体制缺陷造成了证券市场严重的供求矛盾，引起TiPO严重抑价现象 　　
3.投资者结构不合理，市场投机气氛较浓。 　　机构投资者具有稳定市场的作用.一方面可以使得市场定价率更高.价格更趋合理；另一方面可以使得市场价格的波动频率更少.波幅更小。但在中国证券市场上.投资者结构以个人投资者为主，机构投资者为辅。根据中国证券登记结算有限公.-3统计.截至2009年6月30日.中国证券市场投资者总数~16017.84万户(包括A股、B股和基金账户).其中个人投资者15962.49万户，占99.65%，机构者55-35万户.仅0.35%。由于投资知识结构以及投资理念的差异.个人投资者与机构投资者相比，投资心理不成熟.投机心理较重.不利于证券市场价格发现功能的发挥我国股市的换手率过高.意味着市场中非理性成分占上风、投机气氛较浓。发达国家证券市场的首日换手率为8.2%，而我国中小企业板的新股上市首日换手率平均约为33.32%。 　　2006年6月19日.全流通首只新股“中工国际”在中小企业板挂牌上市后.最高涨幅达576%.换手率高达75.24%。新股发行过程中如此高的换手率.说明市场中过度投机行为严重.一级市场的投资者目的在于谋取短期回报，而不是长期投资。

3. 我国的A股IPO溢价率为什么这么高

有历史原因，上市的公司太少，非国企不容易；投资渠道窄等等

4. 金融学毕业论文选题参考

我国上市公司IPO溢价研究

我说说这个题目吧 IPO的溢价值你可以选取IPO新股在开盘3个交易日的涨幅和跌幅衡量

然后用理论分析为什么IPO有溢价
比如流动性 比如股市点数什么的

然后做一个计量模型估计上述因素对溢价的影响

IPO溢价的几种解释：
1、小股票被人为炒热，而且高风险的股票为了吸引投资，定价也会过低
2、投资银行为了降低自己承销的风险，定价过低
3、人们对IPO溢价形成实际期望，导致IPO流入资金过多
4、IPO定价的机制也有一定的问题，导致股价过低

5. IPO抑价是什么意思？我国IPO抑价现象的原因有哪些

IPO抑价现象是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。IPO抑价现象在中国股票市场非常明显，分析沪市在股权分置改革之后的新股发行情况，发现中国股市抑价率过高是因为投机资金过多集中于股市，缺少其他投资产品和渠道。
为了解决抑价问题，中国应该大力发展多种投资渠道和投资产品，使资金分流，以此减少对股市的过热投机。
新股抑价现象在世界所有的股票市场几乎都存在，但是各国抑价程度差异较大。大量相关研究发现，发达国家市场的抑价幅度普遍小于新兴市场国家，加拿大、法国市场的IPO抑价不到10%，而马来西亚却高达80%。但与中国市场相比，其抑价率就显得不那么突出了。从1991年我国A股市场诞生到2007年，1576只新股平均抑价率高达187%。
我国IPO抑价现象原因
我国IPO抑价现象非常严重，导致一些不良后果产生，严重伤害中小投资者，特别是A股市场中的广大散户，众观A股历史，新股发行后股价达到顶峰后，一年之内下跌甚至腰斩的占绝大部分，90%参与新股申购的股民是亏钱的。二级市场成为一级市场的屠宰场。
IPO抑价现象是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。IPO抑价现象在中国股票市场非常明显，分析沪市在股权分置改革之后的新股发行情况，发现中国股市抑价率过高是因为投机资金过多集中于股市，缺少其他投资产品和渠道。
为了解决抑价问题，中国应该大力发展多种投资渠道和投资产品，使资金分流，以此减少对股市的过热投机。
新股抑价现象在世界所有的股票市场几乎都存在，但是各国抑价程度差异较大。大量相关研究发现，发达国家市场的抑价幅度普遍小于新兴市场国家，加拿大、法国市场的IPO抑价不到10%，而马来西亚却高达80%。但与中国市场相比，其抑价率就显得不那么突出了。从1991年我国A股市场诞生到2007年，1576只新股平均抑价率高达187%。
我国IPO抑价现象原因
我国IPO抑价现象非常严重，导致一些不良后果产生，严重伤害中小投资者，特别是A股市场中的广大散户，众观A股历史，新股发行后股价达到顶峰后，一年之内下跌甚至腰斩的占绝大部分，90%参与新股申购的股民是亏钱的。二级市场成为一级市场的屠宰场。

6. IPO抑价的抑价对策

新股发行高抑价提供了市场无风险套利机会，造成大量的申购资金汇集到一级市场。资金的抽逃导致了市场供求机制的失衡：一级市场超额收益率刺激了市场投机心理，导致二级市场股价畸高，不利于市场的稳定发展，很可能使广大中小投资者利益受损。因此，采取措施控制IPO抑价现象，消除市场的套利机会.成为当务之急。(一)推行制度资本市场发展事实证明，我国2013年采用的核准制存在种种弊端。随着我国资本市场的不断完善和发展，要适时推出注册制，从制度上完善资本市场，增加资本市场的透明度，减少由于信息不完全造成的弊端.以有效地解决IPO高抑价问题。证监会2004年发布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》(以下简称《通知》)，规定自2005年1月1日起.我国开始实行发行的询价制度。这是我国新股发行制度向市场化方向迈出了一大步。该通知规定.首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者等询价对象询价的方式确定股票发行价格。而询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。询价制可以更加真实反映上市公司的投资价值。对于提高IPO定价效率发挥了一定的作用。但是，与此同时，询价制与完全市场化定价仍有许多区别，在实际的运行中仍存在许多需要完善之处。(二)优化结构中小投资者尤其是个人投资者是我国证券市场主要的噪声交易者.与机构投资者注重对上市公司价值的研究分析、规范投资风格有很大差别。要大力发展机构投资者，促进机构投资者的全面发展，提高其比重与素质，加强其在我国证券发行和交易中形成主导地位，培育理性投资的市场基。随着询价制度的完善，为大力培育真正的机构投资者提供了契机。具体可从证券投资基金人手，进一步大力发展开放式基金。同时，推动保险机构、信托机构以及合格境外机构投资者人市.形成多元化的机构投资者群体。(三)倡导投资投资者的心理成熟程度、解读信息的知识量、知识结构等的改进是一个漫长的、循序渐进的过程。中国的资本市场发展时间短、规则变化大、信息流动效率差，成熟投资者更具难度。如前所述，在我国证券市场上IPO抑价率高的重要原因在于市场上投机资金的推动。因此应倡导理性投资，形成理性的市场价值投资理念。要重视对中小投资者的教育，主要包括投资决策教育、个人资产管理教育和市场参与教育等三个方面。帮助投资者形成理性的市场价值投资理念，使中小投资者对机构投资者侵犯自身权利的证券欺诈行为有所认识，进而提高市场监管效率和维护证券市场的健康有序发展。(四)完善体系为了增强我国资本市场的信息有效性、减少盲目跟随的非理性投资现象，有必要完善上市公司的信息披露机制，减少市场信息的不对称性，提高市场交易透明度。从新股发行角度而言，保荐机构和新股发行企业有必要加强与广大投资者的信息沟通，强化新股发行的推介工作，减少新股发行企业和广大投资者之间的信息不对称程度。从而避免由于市场信息不对称而导致的IP0抑价现象，提高新股定价效率。从政府监管角度而言，一方面要完善上市公司监管制度，对上市公司年度募集资金进行专项审核，要求上市公司定期报告和披露上市公司股东持股分布以及建立诚信档案并公开披露。另一方面，要制定相关股市违规行为处罚制度，对操纵股市等违规行为进行严厉处罚，以规范资本市场秩序.促进资本市场的健康发展。

7. IPO抑价现象及其解释？

IPO抑价(IPO underpricing)现象是指首次公开发行的股票上市后(一般指第一天)的市场交易价格远高于发行价格，发行市场与交易市场出现了巨额的价差，导致首次公开发行存在较高的超额收益率。
我国IPO抑价发行原因：
1.流通股比例低 　　有关实证研究表明.新股抑价与流通股比例成负相关关系.流通股在企业所有股票中所占比例越大.IPO抑价程度越低流通股比例主要从下面两个方面来影响新股上市抑价程度：一是流通股比例低，即投资者持股比例小.难以在公司股东大会上行使自己的权利，也难以获得企业内部的信息.在二级市场上承担更大的风险.所以需要较高的发行抑价来补偿投资者的投资风险 另一方面.如果流通股比例很小的话，容易引起市场的操纵行为发生.小股东的利益受到侵害.在客观上迫使中小投资者以投机为目的参与市场交易.增加了股票抑价程度 　　
2.新股发行存在体制缺陷 　　由于我国股票市场成立时间比较短.发展也不成熟.市场化程度不高，我国股市仍是一个弱势有效市场 自2001年3月起.新股发行将取消沿用了十年的审批制，实施核准制。核准制对监管机构、券商、上市公司等的规范运作都提出了更高的要求.是我国股票发行制度的一次重大改革.与带有较强的行政色彩的审批制相比.核准制的行政色彩要少一些 但是核准制在实质上仍是批准制的一种.仍然需要管理层又“核”又“准”.与先进的注册制还有很大的差距。体制缺陷造成了证券市场严重的供求矛盾，引起TiPO严重抑价现象 　　
3.投资者结构不合理，市场投机气氛较浓。 　　机构投资者具有稳定市场的作用.一方面可以使得市场定价率更高.价格更趋合理；另一方面可以使得市场价格的波动频率更少.波幅更小。但在中国证券市场上.投资者结构以个人投资者为主，机构投资者为辅。根据中国证券登记结算有限公.-3统计.截至2009年6月30日.中国证券市场投资者总数~16017.84万户(包括A股、B股和基金账户).其中个人投资者15962.49万户，占99.65%，机构者55-35万户.仅0.35%。由于投资知识结构以及投资理念的差异.个人投资者与机构投资者相比，投资心理不成熟.投机心理较重.不利于证券市场价格发现功能的发挥我国股市的换手率过高.意味着市场中非理性成分占上风、投机气氛较浓。发达国家证券市场的首日换手率为8.2%，而我国中小企业板的新股上市首日换手率平均约为33.32%。 　　2006年6月19日.全流通首只新股“中工国际”在中小企业板挂牌上市后.最高涨幅达576%.换手率高达75.24%。新股发行过程中如此高的换手率.说明市场中过度投机行为严重.一级市场的投资者目的在于谋取短期回报，而不是长期投资。

8. IPO抑价率对新股发行有什么直接影响。请专家帮忙分析下。

IPO重启和发行制度改革这两项工作都在同时进行,改革重点包括三个方面：一是能够形成更加市场化的定价机制；二是能够进一步体现市场公平；三是防止二级市场过度炒作.从理论上讲，若新股一级市场价格的制定是依据二级市场的需求情况来确定的，那就不应该存在抑价问题，因为按照一般均衡的原理，发行市场不可能长期处于失衡状态，然而，实践证明，新股抑价确实是普遍长期存在的现象。
 影响：我国的新股上市的首日涨幅一般比欧美国家比率要高，因而导致上市首日的市场表现差异巨大。从IPO的定价效率而言，在询价制条件下新股发行的定价效率明显提高，信息传递效率也得到明显增强，新股价格发现功能得到显著提升，市场因素、行业特性、经营风险等信息能够迅速融入定价体系。而从IPO抑价率指标看，高抑价率仍然体现了“新兴+转轨”的双重市场特征。