以一个必要收益率计算某一债券的现值，债券半年付息一次。在折算本金现值时是否也按半年周转折现。为什么？

1. 以一个必要收益率计算某一债券的现值，债券半年付息一次。在折算本金现值时是否也按半年周转折现。为什么？

我来告诉你“为什么”：
此题的“必要收益率即市场利率为8%”，实际是名义上的折现率，是年化的市场利率，是针对按半年付息来说的。举例来说，我们买一个30天的理财，金融机构或平台会给你年化的利率，是为了你去做利率比较的，真正落实到你的具体收益=投资的金额*年化利率÷12。回归到这个题目，8%只是一个年化的概念，便于做利率比较，让你在算半年利率时采用8%÷2=4%，而真实的年利率=（1+4%）^2-1=8.16%，计算本金的现值时你不用8%，而用8.16%作为年折现率计算刚好就对了。
结论：凡遇到一年多次付息的债券，给出的必要收益率，都是年化利率的概念，不是真实利率的概念！
你，是否明白？

2. 半年付息的为什么比一年付息的债券价格低

设半年的利息为x，则通常同等情况下一年的利率就是2x
如果考虑到半年获得的利息可以进行下半年的再投资，则一年的有效利率=(1+x)^2-1=2x+x*x
所以半年付息，有效利率高一点点，这样折现下来，债券的价格就低一点点，不会差很多。

3. 实际年收益率为20%,对于半年付息一次的债券而言,则半年的实际收益为( )。 A.10%　B.12%　C.9.54%　D.14%

答案为:C
半年付息，年为收益为20%，得(1.0954)^2=1.2，得半年实际收益为9.54%

4. 计算持有期债券年均收益率问题：

这两题确实是一个算法。
第一题：10000*12%（P/A，K，8）+10000（P/F，K，8）＝10600
第二题：100000*4%*(P/A,I,7)+100000*（P/F，I，7）＝94000
最后都用内插法得出实际利率。只是第一个的计算写成了
10000*12%（P/A，K，8）+10000（P/F，K，8）-10600＝0
这样写确实不便于理解。但得出的结果是一样的。所以还是建议
写成10000*12%（P/A，K，8）+10000（P/F，K，8）＝10600
10000*12%（P/A，K，8）表示为利息年金现值，10000（P/F，K，
8）表示本金的复利现值，两者相加才是债券的现值。